4月6日，据工信部网站消息，工信部、发改委、财政部等三部委近日联合印发了《机器人产业发展规划(2016-2020年)》，引导我国机器人产业快速健康可持续发展。

　　《规划》本着立足当前，兼顾长远的指导思想，坚持创新、协调、绿色、开放、共享发展理念，紧密围绕我国经济转型和社会发展的重大需求，坚持“市场主导、创新驱动、强化基础、质量为先”原则，实现我国机器人产业的“两突破”、“三提升”，即实现机器人关键零部件和高端产品的重大突破，实现机器人质量可靠性、市场占有率和龙头企业竞争力的大幅提升。

　　《规划》提出了产业发展五年总体目标：形成较为完善的机器人产业体系。技术创新能力和国际竞争能力明显增强，产品性能和质量达到国际同类水平，关键零部件取得重大突破，基本满足市场需求。并从产业规模持续增长、技术水平显著提升、关键零部件取得重大突破、集成应用取得显著成效等四个方面提出了具体目标。

　　对此，国信证券指出，国内机器人的需求来自产业升级、机器换人、工况需求和人口结构。国内多领域自动化依赖程度日益增加，劳动力成本提高，机器换人潜力大。而老幼人口占比不断加大，服务机器人作用凸显。

　　中金公司认为，受益于需求端(国内劳动力成本持续上升，拥有全球最大的制造业规模和最大的自动化装备潜在市场)以及供给端(国内机器人自动化装备龙头与外资厂商的差距缩小)双重因素的推动，中国将涌现出世界级的机器人自动化厂商。

　　种种迹象表明，随着我国产业转型升级的逐步推进，对工业机器人为代表的智能装备需求也迎来爆发期。分析人士预计，随着，“中国制造2025”的实施，我国机器人产业也将迎来迅速增长的黄金时期。从今年政府报告提出“中国制造2025”，到各部委印发有关推进机器人产业发展的文件通知，同时地方政府大力投资，国内产业园数量再攀新高。业内人士普遍认为，我国机器人市场将迅速发展至万亿数量级，“蛋糕做大”的同时将会刺激更多市场主体进入这一行业。

　　平安证券表示，过去5年我国工业机器人行业复合增长30%，不过截至目前，我国工业机器人数量仅为日本的10%和德国的25%，市场空间很广阔；与中国当前近似的日本上世纪80年代，曾因人力成本上升驱动机器人行业10年复合增速近50%，由此预计，两到三年后机器人将开始爆发性成长。

　　市场人士指出，人口红利的消退以及“中国制造2025”的实施，给机器人产业带来了重大的发展机遇；机器人行业相关上市公司面临中长期的投资价值。

　　投资标的方面，国信证券认为可从以下四主线布局：

　　1、全产业链布局的上市公司，看好机器人、新时达、巨轮智能。

　　2、重点在上游布局核心部件生产的企业，重点关注汇川技术、上海机电。

　　3、加大机器人本体研发、重点拓展下游应用的公司，建议关注博实股份、亚威股份、科远股份。

　　4、集中于系统集成的国内企业，看好慈星股份。

　　【个股研报】

　　新时达：电梯业务稳定增长，机器人业务迎全产业链布局

　　电梯行业进入平稳期，“电梯物联网+海外扩张”成公司新战略：

　　全球电梯行业增速下滑，预计未来增速在4%-8%之间，由于国内房地产市场低迷，电梯市场受其影响需求下降，未来增速将维持在8%-10%之间。公司经营良好，下游客户包括了国际电梯巨头，需求稳定，加上电梯更新及维保市场较国外相比仍处发展初期，未来提升空间巨大，将为电梯行业带来新的增长动力，未来公司电梯业务将保持平稳增长。

　　三大收购助力公司机器人产业链布局：

　　公司从2013 年起，陆续收购了深圳众为兴、上海晓奥享荣、上海会通科技三大公司。众为兴主要为新兴应用领域的自动化机器设备提供高性能运动控制系统，技术实力突出，可以增强公司的核心竞争力；晓奥享荣专注于工业机器人系统集成领域，是国内领先的汽车智能化柔性焊接生产线制造商，将拓宽公司机器人在整车生产领域的应用；会通科技是日本松下在全球的最大代理商，占据松下在华销售的60%市场份额，未来将大面积扩充公司的下游销售渠道。三大收购从产品本身、应用领域及销售渠道全方面延伸机器人产业链布局，将为公司未来的发展保驾护航。

　　“董事长增持+员工持股”彰显公司未来发展信心：

　　公司已经完成员工持股近600 万元，成交均价22.18 元。董事长先后三次分别以均价20.30 元、18.27 元和23.55 元各阶段增持50 万股，合计共增持了150 万股。董事长的增持行为及员工持股计划的实施彰显了公司对于未来发展的信心，公司业绩将有望迎来快速增长。

　　盈利预测与估值：

　　假设公司最新收购的会通科技100%股权和晓奥享荣49%股权于2016年7 月1 日起并表，公司配套募集的5 亿元资金完成增发，我们预测公司2016 年~2018 年EPS 分别为0.39 元，0.57 元，0.65 元，给予2017 年40 倍PE，对应目标价22.80 元，首次覆盖，予以“买入”评级。

　　风险分析：

　　整体毛利率下降的风险，持续扩张造成公司商誉下降的风险。(光大证券)

　　上海机电：积极打造智能制造平台

　　公告2015 年报

　　营业总收入192.95 亿元、同比下降7.14%，营业利润26.98 亿元、同比增长38.92%，利润总额31.95 亿元、同比增长50.23%，归母净利润18.35 亿元、同比增长113.85%，每股收益1.79 元，每10 股派2.6 元(含税).

　　收入下降因剥离高斯国际，扣非后负增长因四季度计提减值

　　去年8 月公司完成对高斯国际(2014 年收入19.55 亿元)债转股后，2015 年三季度后不再并表造成公司营业总收入下降7.14%。四季度母公司计提资产减值2.65 亿元，主要是坏账损失和存货跌价损失，使得全年扣非后业绩负增长。

　　销售费用和管理费用下降、利息收入增加使期间费用率下降

　　2015 年公司销售费用7.72 亿元、同比下降21.5%，管理费用17.82亿元、同比下降5%，销售费用和管理费用下降主要因高斯国际不再并表；至2015 年底公司账面现金127.8 亿元，增加定期存款使得利息收入增加至3.18 元、同比增长39.5%。期间费用合计22.36 亿元、同比下降15.1%，期间费用率下降1.08 个百分点。

　　电梯服务相对高增长将带动电梯业务整体增长

　　2015 年公司电梯业务收入174.24 亿元、同比增长1.76%。电梯服务收入40.88 亿元、同比增长约17%、占电梯业务收入的23.5%；新梯销量约6.2 万台、同比增长4.5%，收入133.4 亿元、同比下降约2%、因均价下调。至2015 年底，公司负责维保的电梯21万台，预计2018 年将达到约30 万台；库存量4.6 万台(均有客户对应)、同比增长21.3%。预计2016 年安装及维保等电梯服务业务仍将增长约20%，从而带动电梯业务整体增长。

　　精密减速器已小批量试生产，5 月将正式生产

　　公司与日本纳博特斯克合资成立纳博精密中国项目已落地，首期产能20 万台/套RV 精密减速器。目前，纳博精机中国已进入产品试生产阶段，预计2016 年5 月将正式生产，从而开拓中国工业机器人市场，以及机床、自动化、太阳能光热发电等新领域的应用。此外，精密减速器销售公司纳博传动2015 年实现收入1.34亿元、同比增长52.3%，净利润3365 万元、同比增长55.5%。

　　有望受益电气集团国改，打造智能制造平台

　　电气集团(总公司)国企改革与转型发展的战略目标是整体上市，且存在产业布局重新划分或整合的可能。公司将充分利用合资伙伴技术、市场和产品等优势，延伸合作领域，积极打造智能制造装备制造平台，形成新的增长模式。

　　盈利预测与投资建议

　　电梯服务相对高增长将带动电梯业务整体增长，2016 年不具备大额计提资产减值的基础，预计2016 年扣非后业绩将高增长。预计16-17 年EPS 为1.83 元、2.06 元，对应PE 分别为11.84 和10.52 倍；公司有望受益电气集团国改，并积极打造智能制造平台，维持“买入”评级，目标价40 元。(中信建投)

　　博实股份：机器人和高端医疗设备齐头并进

　　【事项】

　　博实股份(002698.CH/人民币26.60， 谨慎买入)研制的(高温)炉前作业机器人项目于2012 年立项研发，目前成功通过用户现场连续180 天运行测试，在用户的电石生产示范应用中取得成功。

　　公司将向中泰矿冶销售(高温)炉前作业机器人，合同含税总金额为1.08亿元，税后0.92 亿元，2016 年交付。

　　公司还与新疆中泰化学股份有限公司签订战略框架协议，首期合作方向包括：(1)电石出炉作业智能成套装备，(2)离子膜烧碱自动化装备，(3)产品包装、码垛、装车等物流自动化智能装备，(4)工业余热回收利用系统，减排环保回收利用工艺及装备。

　　【点评】

　　高温炉前作业机器人产业化获亿元大订单

　　公司长期致力于机器人及智能成套装备的研发、生产、销售和服务，高温炉前作业机器人是公司自主研发的、具有完全自主知识产权的高端工业机器人装备，是公司自主研发的战略性新产品，有效实现高温(电石出炉前端液态电石温度达到1,600-2,000 摄氏度)、危险作业环境下的人工替代，并提高生产效率。该产品未来也可拓展至其它高温炉前作业领域，实现复杂、高温、危险作业环境下的人工替代。

　　与中泰化学战略合作推动公司多类型自动化设备销售

　　战略合作，实际上推动公司的包装码垛等物流自动化设备、新产品高温炉前作业机器人、节能减排环保装备等多类别多品种主导产品集中打包销售，为客户提供系统性自动化解决方案。

　　高端医疗设备有望在2016 年持续布局

　　公司看好国内高端医疗装备领域，已将以机器人技术为代表的高端医疗装备领域作为重要战略发展方向之一。公司已持有哈尔滨思哲睿智能医疗设备有限公司20%股权，布局腹腔镜手术机器人；参股江苏瑞尔医疗24%股权，从事IGPS-O 图像引导放疗定位系统、IGPS-V 图像引导放疗定位系统等的研发与销售。我们预计公司在2016 年将进一步布局高端医疗装备。

　　医疗手术机器人产业化

　　公司参股20%的手术机器人项目，据公司披露思哲睿的系列化机器人手术器械按计划进行型式检验等工作，目前正按计划进行。

　　【投资建议】

　　公司目前市值200 亿元，主要预期参股公司医疗机器人前景乐观，以及后续进入更多高端医疗装备领域，我们预计2016 年机器人和医疗装备均有重大突破，维持谨慎买入评级。(中银国际证券)

2016年04月06日 11:27来源： 编辑：东方财富网

BDI指数连续大涨 航运股集体暴动（附股）

　　据上海证券报道，截至本周一(4月4日)，波罗的海干散货指数(BDI)已连续7个交易日上涨，最近三个交易日的日涨幅更是扩大至3%以上。

　　航运业分析人士认为，近期粮食等季节性需求推动了运费继续上升。尽管货运需求依然低迷，运力过剩也将持续，但预计BDI指数仍将继续回升，全年将在500-700点间徘徊。

　　据悉，BDI指数由几条主要航线的即期运费加权而成，衡量铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等大宗商品的运输费用，被称为国际经济的“风向标”。历经30余年的变革，目前BDI指数由波罗的海超灵便型船运价指数(BSI)、波罗的海巴拿马型指数(BPI)和波罗的海海岬型指数(BCI)三大船型运价指数各三分之一权重组成。

　　来自路透的数据显示，近期各类船舶航运活动均有改善。4月4日，BCI指数报收于424点，较前一交易日大涨22.9%。该指数自3月7日触及历史低点161点后已经暴涨超过160%。BPI指数报收于563点，较前一交易日上涨5.23%，为今年迄今最高。BSI指数报收于479点，较前一交易日上涨3点。

　　受此消息刺激，近期航运股出现明显异动，昨日多股暴涨。机构建议关注航运龙头如长航凤凰、招商轮船、中海集运、中远航运、中国远洋、中海发展等。

　　个股解析>>>

　　中海集运：集运主业承压，重组后聚焦金融租赁

　　中海集运发布2015 年年报，实现收入318.61 亿，同比下降12.07%，毛利率同比下降6.58 个百分点至-2.84%，归属母公司净利润同比下降377.88%至-29.49 亿，EPS 为-0.25 元，2014 年为0.09 元。

　　事件评论

　　油价下降难抵行业运价跳水。全年来看，公司营收12.07%的跌幅大于总运量(同比下降3.51%)，主要因为2015 年全球集运市场运力过剩严重，运价继续走低(典型的集运指数SCFI 同比下跌32.4%)，导致公司单箱运价下降8.87%。尽管受益于CST380 船用燃油价格均值同比下降41.4%，公司燃料支出和总营业成本分别下降35.62%和6.06%，毛利率依然同比下降6.58 个百分点至-2.84%。最终，公司实现归属净利润-29.49 亿，去年为10.61 亿，盈利转负的主要因素：1)公司因营业收入大幅下滑，导致毛利较上期下降22.60 亿元；2)公司本期计提较多的船舶和集装箱资产减值损失，以及上期处置子公司获得投资收益而本期无此收益。

　　单4 季度来看，公司实现营业收入同比下跌15.6%，毛利率同比下降18.4 个百分点至-9.35%，归属净利润同比下跌581.6%，EPS 为-0.16元。2015 年1-3 季度对应EPS 分别为0.02 元、-0.02 元、-0.09 元。

　　主要航线收入全面下行。公司全年实现箱运量同比下降3.51%，各主要航线收入全面下行，拖累总运输收入下降12.1%。分航线来看，欧地航线虽然运量持续小幅攀升，但是因船运需求低迷和船东运力控制措施不力，单位运价下滑较为显着(同比下降22.7%)，同期，上海出口至欧洲、地中海基本港运价(SCFI)同比下跌47.1%和47.4%。最终，欧地航线收入同比下跌19.7%，领跌其他主要航线；内贸航线受国内经济增长疲软的影响，呈现量价齐跌的态势，收入同比下降18.5%。

　　维持“增持”评级。海运国企重组后，公司将出售集运、港口资产，转型金融租赁业务，包括集装箱、船舶租赁和非航运金融业务。其中，公司集装箱租赁业务在全世界排名第3 位，其盈利性和稳定性相比集装箱航运都有所提高，而非航运金融业务亦是亮点所在。我们预计公司2016 的EPS 为0.10 元，维持“增持”评级。

　　风险提示：宏观经济持续低迷、行业供需恶化(来源：长江证券)

　　招商轮船：油运景气提振业绩，运价与货运量齐升

　　公司发布 2015 年年报。2015 年公司营业收入 61.57 亿元，同比增长137%，归属于上市公司股东的净利润 11.5 亿元，同比增长 476%，基本每股收益 0.23 元/股，同比增长 475%。2015 年，公司油轮运输的收入同比增长 192%，毛利同比增长 432%，收入占比达到 89%，毛利占比达到近97%。其它还有，散货船和 LNG船运输业务。

　　评论

　　原油运输市场阶段性复苏，VLCC 运价大涨：2015 年，原油价格大幅下跌，VLCC 运价大涨。主要得益于供需改善，主要经济体，尤其国内加大了原油进口量(同比增长 8.8%)，同时原油期货升水助推储油套利，而近年来VLCC 运力供给增速放缓，油轮产能利用率处于较低水平。中国原油进口结构中，从中东进口原油的比重基本保持在 50%左右。而 2015 年第四季度，反映中东—日本 VLCC 原油轮运费率的波交所 TD3 指数，一度冲高至WS90 左右水平，为近 5 年来最高位。2015 年全年来看，TD3 运费率全年平均值为 WS62.8，同比上涨 31.9%，TD3 航线日租金全年平均值约 6.8 万美元/天，同比增长171%。

　　“国油国运”提升油轮货运量，估计对增量贡献达到 60%：收入提升的另一方面，得益于 “国油国运”的继续推进。2015 年公司 VLCC 船队中承运中国进口原油的航次，占比达到 73.4%，共承运 3115 万吨，同比增长216.2%。根据估算，公司“国油国运”的增量对总增量的贡献超过 60%。“国油国运”的比例近年虽有所增长，但仍然与相关政策目标距离甚远，具备一定成长空间。

　　船用燃料油价格同比下降近 49%，成本端大幅改善：随着国际原油价格下跌，2015 年 Fujairah 燃料油全年平均价格为 288.2 美元/吨，相比 2014 年下跌约 48.8%。2015 年，公司燃油费约 12.7 亿元，对总成本占比约33.4%，保守估计节省燃油成本约3-4亿元。

　　第四季度资产减值计提和营业外支出共 9.7 亿元：第四季度，公司对 2 艘老龄油轮与 7 艘散货船计提资产减值，损失约 8.3 亿元，处置了 6 条船龄 20年左右的干散货船，产生营业外收入约 1.4 亿元。导致第四季度归属于上市公司股东的净利润，亏损约 4.7亿元。

　　油运市场高景气度，或难以持续：消费需求目前难以持续性的大幅转好。随着中国步入工业化后期阶段，经济增速也将进入新常态，需求端疲软。同时发达国家原油需求高峰期已过，原油的消费需求弹性较小。而低油价时加强储备，与原油期货升水带来的储油套利等需求，空间和持续性值得商讨。目前，油轮产能利用率处于相对低位，订单攀升，运力供给的弹性可能超预期。近期油价已有较大幅度反弹，预计 2016 年油价大概率呈现前低后高的走势。下半年随着供需态势好转，油价可能上涨到 50 美元。对原油运输市场而言，低油价带来的增量需求将受到影响。

　　投资建议

　　我们认为公司是国内远洋能源运输的领军者，受益油运市场高景气度，管理能力优秀，给予 “增持”评级。

　　估值

　　预计公司2015-2017年的EPS为0.18元、0.16元、0.17元。

　　风险

　　油运价格快速下滑，油价大幅反弹，原油进口需求低于预期，运力供给增速超预期等。